7月以来，A股行情波动大、风格切换快，前几天四大行还在集体新高，大盘价值风格完胜其他风格。
但就在昨天，光模块三巨头的突然爆拉、一枝独秀，直接将市场风格切到了大盘成长赛道上，今天整个AI赛道已经集体躁动。
这种市场环境下，行情看似热热闹闹，实则暗藏风险。
英伟达引爆A股光模块三巨头
当前，英伟达已经以4.2万亿美元的市值傲视全球，仅昨天晚上它的市值就增加了超1600亿美元，约1.16万亿元人民币，这正是A股宁德时代的最新市值。
英伟达一夜涨出一个宁德时代，不可谓不疯狂。
实际上，自4月初“特朗普威胁”之后，英伟达股价的表现更加疯狂，一家市值2万多亿美元的科技巨头，在3个月时间里翻倍，市值飙到4.2万亿美元，相当于三个月涨出了一个谷歌，谷歌最新市值是2.2万亿美元。
（英伟达股价走势截图）
英伟达股价的强势似乎来自于北美市场需求的爆发，据FactSet预期，北美四大云厂商微软、Meta、谷歌、亚马逊，2025年的合计资本开支增速将达到37%，投入金额将达到3055亿美元。
与此同时，英伟达截至今年1月26日财年的年报净利润暴涨144.89%，达到728.8亿美元，截至今年4月27日的最新财季净利润也同比增长26%，达到187.75亿美元。
A股的人工智能基础设施厂商的股价也基本以英伟达“马首是瞻”，特别是光模块股表现尤为亮眼，新易盛自4月7日以来涨幅已近3倍，中际旭创涨幅也接近2倍，天孚通信也已经大涨超1.3倍。
不过，真正引爆A股光模块行情的，还是昨天英伟达宣布恢复对华销售H20芯片，直接解除国内互联网大厂的顾虑，引爆A股情绪，中际旭创、新易盛、天孚通信这三大光模块巨头股价均涨超10%，其中新易盛封板20CM涨停。
今天，新易盛盘中再度强势大涨超13%，领涨三巨头，股价续创新高，收盘涨超8%，最新市值1687.33亿元，三巨头的合计总市值已超4200亿元，这也意味着持有三巨头股票的37万股民赚得盆满钵满了。
（新易盛股价走势截图）
可以看到，新易盛股价与英伟达表现出极大的相似度。
炸裂，光模块业绩集中释放
光模块三巨头，中际旭创、新易盛、天孚通信，无论是4月初以来累计涨幅还是最近两天的表现，新易盛的涨幅始终都遥遥领先于其他两家，原因可能来自它的业绩增速。
英伟达这家全球人工智能芯片巨头业绩的持续增长，证实了年内全球人工智能领域需求的爆发，这家巨头最近一个季度的业绩都能大涨超26%，那这条产业链上游的其他玩家岂不是增速更快？
光模块是人工智能需求爆发下的一个热门赛道，在全球，中际旭创旗下的旭创科技一直霸榜全球光模块榜首，业绩表现也就相对比较稳定，今年一季度中际旭创净利润同比增长56.83%，昨日晚间预告半年报净利润预增53.89%-88.18%。
（中际旭创公告截图）
新易盛这两年的市场份额上升则比较快，2023年还排名全球第七，2024年已经升至全球第二，今年一季度净利润同比增长384.54%，昨天预告上半年预增327.68%-385.47%。
（新易盛公告截图）
天孚通信虽然不在全球光模块TOP10之列，但它在光模块领域却具有极高的地位，更是英伟达800G光模块的主力供应商之一，2024年在A股三大光模块巨头中净利润率是最高的，接近40%。今年一季度，天孚通信净利润同比增长21.07%，上半年业绩预告还未公布，但机构预测2025年全年净利润增速超50%。
相比之下，显然还是新易盛最强，拥有最快的增速就具有最好的成长性，在股市中的估值也最高。
到今天收盘，中际旭创静态市盈率37.56倍、新易盛55倍、天孚通信55.06倍，从市净率看，中际旭创9.11倍、新易盛16.97倍、天孚通信16.17倍，这么高的估值反映了市场对三大巨头的超高预期。
光模块激活A股AI赛道热情
昨天A股光模块三巨头强势大涨，似乎点燃了A股炒作人工智能的“引信”，今天A股人工智能全赛道大涨，减速器、人形机器人、短剧游戏、光通信、AIGC等概念集体大涨。
全天来看，减速器、人形机器人领涨两市，上纬新材20%涨停、金道科技涨超11%，福达股份、豪能股份、嵘泰股份、浙江荣泰、东港股份涨停。
AIGC板块中，2023年的十倍超级大牛股鸿博股份强势涨停，它在今年4月底的时候也曾走出4天4涨停的行情。短剧游戏板块中，天地在线、横店影视涨停，掌阅科技大涨超6%。光通信板块中，法尔胜涨停，长芯博创、东田微盘中均涨超15%。
人工智能板块中，有20家涨幅超8%，涨停的有10家。
按照A股惯例，一旦某个概念被激活，那么就会有很多上市公司出来蹭这个概念的热度。在深交所互动易平台上，仅最近3天就有24条包含“光模块”字眼的动态、13条包含“CPO”字眼的动态。
不过，光模块、CPO概念从2023年炒到现在，市场已经理性很多了，涨的基本都是真正有从事相关业务的公司股票。
比如，昨天就有人在互动平台问远翔新材“公司在CPO封装领域有没有涉及？”，公司还未回复，二级市场股价也不为所动，这要是放在2023年时，只要沾上“CPO”股价就是一通暴涨。
正因为当前市场对光模块、CPO概念的炒作已经变得很理性，特别是对几大巨头的区别对待，已经说明市场在向公司要业绩了，业绩增长更快的新易盛涨幅就大、估值就高，业绩增长相对慢一点的中际旭创涨幅就相对较小、估值也相对低一点。
市场理性，投资者也应该理性。从风格轮动的角度看，这几天市场已经从银行主导的大盘价值切换到了光模块主导的大盘成长，而A股大盘成长风格的一个典型特征就是高波动性，这一点与美国大盘成长股的稳定性是恰恰相反的，波动性越高则风险越高。
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